MT22、XyZ

在此之前，第一步是板块要开起来，之后要监管好、运行好，坚持市场化法制化机制，不断提升竞争力。科创板需要宽松的舆论环境，成长与成熟需要时间，不宜以可能出现的一时的问题否定整个机制；科创板也需要严格的监督，监督改革的方向不出现动摇或反复。如果在三到五年时间内，科创板能够有10%到20%的公司发展壮大成为中国经济发展的中坚力量，就已然是巨大的成功了。

当然，就整个2019年而言，盈利下修预期上升、流动性并未趋于宽松，仍将抑制美股大幅反弹。“不要像在牛市中一样交易熊市”是近期摩根士丹利给出的忠告。大型机构的资金配置流出美股后，重新流入仍需时日，且市场情绪的修复也需要时间。中国经济有望在一季度后触底

二、生息资产扩张趋缓回表趋势较为显著2017年上市银行规模扩张减缓，行业生息资产同比增长7.4%，其中股份行受制于金融强监管的影响，以及自身主动调节资产结构，“缩表”情况显著，生息资产规模由2016年的同比增长18.2%下降至2017年的同比增长5.4%；五大行资产稳步扩张，同比增长7.8%；地方性银行仍然保持较高规模扩张增速，同比增长12.5%。在风险收益权衡下，商业银行不断优化资产结构，整体贷款占比有所提升，贷款规模同比增长高于生息资产增速，其中股份行贷款占比进一步提升2.4个百分点；同业资产进一步收缩，占比下降1.3个百分点；应收款项类投资受制于非标拨备计提的提升继续承压，银行资产回表趋势较为显著。从贷款结构上来看，2017年上市银行新增信贷资源进一步向零售领域倾斜，零售贷款在全部贷款中占比提升3.1个百分点，其中五大行新增零售贷款仍然以个人按揭为主；股份行新增零售贷款进一步向消费金融领域倾斜。对公贷款方面，上市银行进一步压缩不良贷款率较高的制造业和批发零售领域的贷款。

2016年至2018年，该投资也是连续亏损，2019年上半年情况还有点好转。（数据来源：公司各年报数据统计）从美国海普瑞合并报表层面观上述三笔投资，2016年净利润为-3，935.14万元，2017年虽然净利润为正，但是营业利润却为-7，669.25万元。

发达国家与发展中国家这两个概念，从上世纪60年代开始在国际上广为使用。发达国家一般指那些已经实现了工业化和城市化、人均国民收入和各项人文社会发展指标较高的国家。发展中国家指那些发展水平不高、仍处于现代化进程中的国家。改革开放40多年来，中国取得了举世瞩目的发展成就，但从总体上看，与发达国家的经济社会发展水平相比还有较大差距。2018年，中国人均国内生产总值不到1万美元，低于世界平均值，在全球近200个经济体中排名在70位之后。中国常住人口城镇化率为59.58%，而发达国家的城市化率一般在80%左右。中国的城乡差距、地区差距仍然很大，经济发展不平衡问题比较突出，2018年末仍有1660万农村贫困人口。鉴于经济社会等诸多方面仍有待发展和提高，中国无疑是发展中国家。

“我坚定地支持50：50的合作伙伴关系。双方都为合作注入价值，也从中汲取价值，以平等的态度合作是非常重要的。”曹思德表示。投资中国也给了康明斯最大的回报。目前，康明斯在中国的合资企业有16家，其中6家是发动机合资企业。中国已超过美国成为销量最大的单一市场。康明斯在全球年销售的150万台发动机中，就有50万台来自中国。